抓住比較優勢，走出差異化競争道路考驗從業者
 
　　承擔着化解地方金融風險重任的中(zhōng)國(guó)地方壞賬銀行，過去兩年因政策松綁快速擴容，業務(wù)規模快速增長(cháng)與發展隐憂并存。在金融監管部門補齊制度短闆力防風險的政策背景下，地方壞賬銀行有(yǒu)望迎來統一監管。
 
　　接受路透采訪的業内人士指出，地方資産(chǎn)管理(lǐ)公(gōng)司（AMC）化解區(qū)域金融風險角色不可(kě)或缺，但由于缺乏統一的行業發展指引，加上受限于金融牌照、地域以及融資難度大、配套支持政策不夠完善等問題，探索形成差異化競争優勢挑戰重重。

 
　　“銀保會相關部門正在起草(cǎo)關于地方AMC發展的指導意見，指導規範業務(wù)發展，彌補制度短闆。”一位監管官員透露。
 
　　他(tā)并對路透表示，監管對AMC發展一直是鼓勵的态度，但AMC的牌照不在于多(duō)，而在于已經獲得牌照的機構能(néng)否實質(zhì)性參與化解區(qū)域金融風險，堅守主業。對AMC而言，重點并不是非理(lǐ)性購(gòu)買資産(chǎn)包做大規模，要更加是注重平衡自身角色任務(wù)與利潤訴求。
 
　　路透周一獨家獲悉，為(wèi)全面深入摸清地方AMC經營的風險底數，研究制定有(yǒu)針對性的監管制度和标準，中(zhōng)國(guó)銀保監會正在就地方AMC經營情況（包括但不限于不良資産(chǎn)處置、債務(wù)重組情況等），以及銀行業金融機構與地方AMC業務(wù)開展情況進行專題調研。
 
　　銀保會還向各地金融辦(bàn)發函，商(shāng)請金融辦(bàn)就地方AMC在經營管理(lǐ)過程中(zhōng)的主要問題，特别是不規範或者高風險的情況，例如協助商(shāng)業銀行粉飾資産(chǎn)狀況、投資貸款等業務(wù)規模明顯大于主業規模、資金投向與宏觀調控政策相悖等提供相關材料。
 
　　一位地方AMC高管對路透表示，專題調研“來得有(yǒu)點突然”，估計銀保會合并後相關監管部門可(kě)能(néng)希望借此機會對AMC行業全局性摸底，也不排除前期有(yǒu)一些地方AMC已經暴露了潛在的風險監管需要全面摸清風險底數，比如開業以來沒有(yǒu)作(zuò)為(wèi)，甚至出現潛在的股東糾紛以及流動性風險。
 
　　路透已就上述消息聯系銀保會，但暫未獲得其評論。
 
　　去年底，彼時銀監會印發《金融資産(chǎn)管理(lǐ)公(gōng)司資本管理(lǐ)辦(bàn)法（試行）》，對四大AMC的業務(wù)發展進行規範，引導資産(chǎn)公(gōng)司進一步聚焦不良資産(chǎn)主業，但地方AMC的監管規則體(tǐ)系目前仍處于“空白期”。
 
　　銀保會數據顯示，截至去年末，商(shāng)業銀行不良貸款餘額1.71萬億元人民(mín)币，不良貸款率1.74%；關注類貸款餘額3.41萬億元，關注類貸款率3.49%。
 
行業發展待統一監管
 
　　《中(zhōng)國(guó)地方資産(chǎn)管理(lǐ)行業白皮書（2017）》指出，地方AMC發展勢頭迅猛，但在經營管理(lǐ)、投融資等領域仍存在諸多(duō)問題，主要體(tǐ)現在：業務(wù)模式發展受限，盈利模式單一；融資渠道窄，融資成本高；客觀條件上缺少針對地方AMC業務(wù)的稅收優惠政策和司法部門政策協調；另外，不少地方AMC内部法人治理(lǐ)結構不夠完善，權責利不統一。
 
　　另一位地方AMC人士談到，除了幾家地方AMC業務(wù)已形成一定的錯位競争優勢，很(hěn)多(duō)AMC缺乏開展批量業務(wù)能(néng)力等諸多(duō)問題。股東結構問題也值得關注，行業第一例吉林首家地方AMC被股東訴請解散，對行業發展而言未來是有(yǒu)必要對股東準入門檻進行規範與限制。
 
　　有(yǒu)AMC人士坦言，目前地方AMC沒有(yǒu)金融許可(kě)證，合規壓力相對四大AMC而言會輕一些，這的确是現狀，給地方AMC在政策相對寬松期的環境中(zhōng)帶來快速成長(cháng)和發展的機會；但比如收購(gòu)金融不良資産(chǎn)包帶來的流動性問題，目前就無法比照四大AMC通過拆借市場解決。
 
　　“後續可(kě)能(néng)也會統一監管，但在行業成長(cháng)期希望監管更多(duō)仍然是呵護和鼓勵的态度，地方也要AMC抓住有(yǒu)利時機堅守主業，并開拓外源業務(wù)形成核心競争優勢。”他(tā)補充稱。
 
　　值得一提的是，江西省金融辦(bàn)去年10月曾公(gōng)布《江西省地方資産(chǎn)管理(lǐ)公(gōng)司監管試行辦(bàn)法》，對銀監會劃定的地方AMC準入門檻進行了細化，包括但不限于地方AMC的股東資格、公(gōng)司治理(lǐ)、高管任職、風險管控、資本充足性、财務(wù)穩健性、信息披露等。
 
　　不過，路透了解到，這一辦(bàn)法後來被中(zhōng)央相關部委叫停。實際上，包括廣州市在内的地方金融監管部門官員接受媒體(tǐ)采訪也曾表示，未來加挂成金融監督管理(lǐ)局後，要加強對地方AMC的指導與監管。因此，地方AMC的監管權到底如何劃分(fēn)仍有(yǒu)待進一步明确。
 
　　中(zhōng)國(guó)于2014年7月落地首批五家地方AMC。2016年10月銀監會允許符合條件的省級政府再增設一家地方AMC後，據公(gōng)開信息統計，截至目前已有(yǒu)57家地方AMC獲批成立，10個省級行政區(qū)至少已有(yǒu)兩家地方AMC，而廣東、福建、浙江、山(shān)東等省份則均已成立三家；注冊資本金已增長(cháng)到1，545億元、總資産(chǎn)超過4，000億元、淨資産(chǎn)超過1，500億元。
 
直面變局形成核心優勢考驗從業者
 
　　整體(tǐ)而言，一方面，圍繞着不良資産(chǎn)處置這一基礎業務(wù)，地方AMC通過不良資産(chǎn)證券化、債轉股和并購(gòu)重組等多(duō)種方式對不良資産(chǎn)處置鏈進行了多(duō)種有(yǒu)益的突破與嘗試；另一方面，從收購(gòu)不良資産(chǎn)包來看，因大部分(fēn)地方AMC成立時間較短，規模仍然比較小(xiǎo)。
 
　　如何直面未來統一監管的變局，抓住比較優勢走出差異化競争道路，考驗地方AMC的每一位從業者。與四大錯位競争便是所有(yǒu)AMC都要直面的一大問題。
 
　　在穗甬融信資産(chǎn)管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司總裁郝光輝看來，在每個省級區(qū)域，在充分(fēn)利用(yòng)地方資源方面，其實地方AMC較之四大AMC更有(yǒu)優勢。四大AMC在各省的分(fēn)支機構普遍隻聚焦省會城市，着眼于和省級機構平台之間的聯系與溝通，很(hěn)少向下延伸。
 
　　相反，地方AMC則有(yǒu)非常便利的條件進行下沉，逐步向當地經濟相對活躍的地市發展，下設地市級AMC。這一區(qū)别決定了地方AMC可(kě)以把不良資産(chǎn)業務(wù)做到更精(jīng)、更細，而且可(kě)以延伸出更多(duō)的投資機會。
 
　　同時，地方AMC沒有(yǒu)曆史包袱。郝光輝指出，在過往業務(wù)開展過程中(zhōng)，四大累積了一定的曆史包袱，特别是近幾年，四大AMC為(wèi)了争奪市場占有(yǒu)率不計成本地瘋狂掃貨，沉澱了以千億計的高價資産(chǎn)，這都将成為(wèi)四大前行道路上的負擔；而地方AMC絕大多(duō)數都是新(xīn)設主體(tǐ)，沒有(yǒu)曆史包袱，能(néng)夠輕裝(zhuāng)前行。
 
　　他(tā)并表示，目前的監管制度和監管關注點主要集中(zhōng)在地方AMC對于一級市場的參與，而對于地方AMC參與二級市場的監管則相對較少，更多(duō)是将其視為(wèi)一個普通的市場投資主體(tǐ)，有(yǒu)更加自如的發展空間，應該抓住有(yǒu)利時機形成競争優勢。
 
　　《中(zhōng)國(guó)地方資産(chǎn)管理(lǐ)行業白皮書（2017）》也指出，在聚焦不良資産(chǎn)本源的基礎上，地方AMC同樣可(kě)以考慮開拓金融服務(wù)類和非金融服務(wù)類的多(duō)元化業務(wù)，比如聯合地方政府、社會資本發起設立債轉股專項基金、産(chǎn)業重整基金、特殊資産(chǎn)基金等；為(wèi)銀行向中(zhōng)小(xiǎo)企業發放的貸款或債券提供遠(yuǎn)期收購(gòu)承諾或提供擔保。
 
　　盡管相比四大AMC，在牌照獲取、金融服務(wù)範圍等方面地方AMC目前均處于劣勢，但諸如福建省閩投資管、北京市國(guó)通資管和川發資管等多(duō)家地方AMC已經開展了相關金融服務(wù)類業務(wù)，并取得了較好的效果；重慶渝康資管和陝西金融資管也在積極參與地方債轉股中(zhōng)形成優勢。
 
　　郝光輝并談到，地方AMC較之四大AMC而言，最大的短闆在于人才，而不是資金。如何聚集優秀人才，并繼而建立完善全流程的業務(wù)和内控體(tǐ)系，是地方AMC面臨的最大難題。而機制優勢是地方AMC解決這一問題的最重要手段。借助于這一優勢，地方AMC可(kě)以吸引并招攬人才，從而為(wèi)後續做大做強奠定基礎。